Dünyanın en iyi merkez bankacılarının geçen ayın sonlarında verdiği mesaj bundan daha net olamazdı. İngiltere Merkez Bankası başkanı Andrew Bailey ve onun ABD’li ve avro bölgesindeki mevkidaşları Jay Powell ve Christine Lagarde, yüksek enflasyonun ve yüksek faiz oranlarının devam edeceği konusunda ısrar ettiler.
Bununla birlikte, ABD ve avro bölgesi söz konusu olduğunda, yatırımcılar, bu hafta getirilerdeki artışa rağmen, faiz belirleyicilerin iddia ettiği sürece, bir nesil için en kötü enflasyon dalgası olduğu kanıtlanan şeyin oyalanacağına ikna olmadılar.
Powell’ın – Avrupa Merkez Bankası’nın amiral gemisi Sintra etkinliğinde dile getirdiği – fiyat baskılarının 2024’ün sonundan sonra da yüzde 2’lik kritik hedefinin üzerinde kalacağına dair iddiasına rağmen, Federal Rezerv’in bu yılın sonlarından veya gelecek yılın başlarından itibaren borçlanma maliyetlerini düşürmesini bekliyorlar.
Geçtiğimiz yıl tanık olduğumuz hızlı faiz artışlarının AMB’den geri dönüşü biraz daha uzun sürebilir. Ancak piyasa fiyatlandırması, avro bölgesinin oran belirleyicilerinin düşünceleriyle de çılgınca uyumsuz. Yatırımcılar bu yıl avro bölgesinde iki çeyrek puanlık daha fazla artış ve ardından 2024 boyunca bir çift indirim bekliyorlar.
Birleşik Krallık’ta piyasalar beklentilerini diğer yöne kaydırıyor. Şimdi BoE’nin daha şahin bir tutum sergilemesi gerektiğini düşünüyorlar, oranları mevcut yüzde 5’ten Mart 2024’te yüzde 6,5’e yükselterek ülkenin ipotek sahiplerine daha fazla acı çektirecekler.
Yine de, fiyat baskılarının ABD veya Avrupa’dakinden çok daha agresif olduğu İngiltere’de bile, şirketlerin fiyatları belirleme biçimindeki bir değişiklik konusunda bir umut ışığı var.
BoE dahil birçok merkez bankası, fiyatları nasıl belirlediklerini görmek için her ay binlerce işletmeyi ankete tabi tutuyor. Bu anketler, maliyetlerin yalnızca hızlı bir şekilde değil, sık sık yapılan ayarlamalarla da arttığını ortaya koyuyor. BoE’nin Karar Verici Paneli anket İşletmelerdeki finans müdürlerinin yüzdesi, enflasyon yükselmeden önce firmaların neredeyse yarısının fiyatlarını yılda yalnızca bir kez belirlediğini gösteriyor. Bu rakam şimdi üçte bire düştü.
Bu sezgisel. Pandemi sırasında ortaya çıkan ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle şiddetlenen tedarik zinciri darboğazları, yüksek enerji maliyetleriyle birlikte şirketleri hızlı fiyat değişimlerine maruz bıraktı. Doğal olarak bu, müşterilerinden aldıkları ücretlerde daha sık değişiklik anlamına geliyordu.
Frekanstaki değişim dramatik olmuştur. BoE’nin Karar Verici Paneline göre, 2019’da 10’da birden biraz fazla olan firmaların beşte birinden fazlası geçen yıl üç ayda bir fiyat değiştirdi. Endişe verici bir şekilde, neredeyse yüzde 15’i ayda bir fiyat değiştirdi – yaklaşık yüzde 5’e kıyasla 2019’da
Ama şirketler onları ne kadar hızlı kesecek, şimdi baskılar hafifliyor? Bazı olumlu işaretler var. BoE’nin baş ekonomisti Huw Pill’in Sintra’da yaptığı bir sunumdan alınan bir tablo, geçen yıl daha sık değişen fiyatlar bildiren işletmelerin 2023’te enflasyonun daha düşük olmasını beklediklerini gösterdi. şimdi ve gelecek haziran. Bu, fiyatlarını yıllık olarak artıran şirketlerin yaklaşık yüzde 6’lık tahminleriyle karşılaştırılıyor.
Pill, “Hizmet fiyatları ve ücret artışındaki son gelişmeler göz önüne alındığında, enflasyonun daha fazla devam etmesi riski konusunda kayıtsızlığa yer yok” dedi. “Ancak firmaların fiyatlandırma davranışlarına ilişkin bu anket, diğer yönde bazı kanıtlar sunuyor.”
Firmaların da fiyatları düşürmek için giderek daha fazla alanı oluyor. Geçen yıl yükseldikten sonra, bu haftaki rakamlar avro bölgesindeki üreticilerin maliyetlerini gösterdi düpedüz düştü 2020’den bu yana ilk kez, enerji fiyatlarındaki keskin düşüşün ardından yıl mayıs ayına kadar. Birleşik Krallık’ta onlar gül sadece yüzde 0,5 – 2022 yazının en yüksek seviyesinden neredeyse yüzde 24 düşüş.
Bazı alanlarda şirketler, tüketici fiyatlarını düşürerek yanıt veriyor. ABD sütü bir örnektir. 2022 yılı boyunca ABD Tarım Bakanlığı, Washington DC’deki bir mağazadan satın alınan bir galon tam yağlı sütün maliyetinde sekiz değişiklik kaydetti ve yılın başında 4,19 dolardan en yüksek seviyeye çıkarak Ağustos 2022’de 5,04 dolara yükseldi. O zamandan bu yana birkaç düşüşün ardından, bu yıl fiyatlar şimdiden üç kez düştü – Ocak’ta 4,99 dolardan Haziran’da 4,19 dolara.
Daha genel olarak, ABD gıda enflasyonu, geçen yıl uluslararası toptan satış piyasalarındaki düşüşlerin ardından son zamanlarda düştü. Avrupa gıda fiyatlarının yakında yakalanacağına dair yeni yeni işaretler var.
Ancak fiyatlardaki düşüşler, üretici maliyetlerindeki düşüş kadar dramatik olmayabilir. Birleşik Krallık’ta her gün değişebilen dizel maliyetlerini ele alalım. Rekabet ve Piyasa Kurumu tarafından hazırlanan bir rapor, üreticilerin maliyetleri arttığında, perakendecilerin ön sahadaki fiyatları hızla artırdığını gösterdi. Üreticilerin maliyetleri düştüğünde, tüketiciler için de düştü – ama çok daha yavaş bir hızda. Perakendecilerin maliyetleri ile müşterilerin ödediği fiyat arasındaki fark, toptan eşya fiyatlarındaki keskin düşüşlere rağmen, Mayıs 2023 itibariyle hâlâ tarihi seviyelerin çok üzerinde.
Karma tablo, hem İngiltere’deki hem de başka yerlerdeki oran belirleyicilerin mesajlarını değiştirirken neden bu kadar temkinli davrandıklarını açıklıyor. Başlangıçta fiyat baskılarının kısa ömürlü olacağı konusunda ısrar ettikten sonra, merkez bankacıları kanıtlar çok güçlü olana kadar enflasyona karşı zafer ilan etmek istemeyecekler. Bununla birlikte, enflasyonla ilgili ipuçları arayan yatırımcılar, günlük kalemlerin daha uygun hale geldiği klibi yakından takip etmek isteyebilir.
claire.jones
Kaynak : https://worldnewsera.com/news/finance/stock-market/everyday-inflation-clues-for-investors/