Rusya’nın Savaşı, Ekonomisi Kadar Avrupa’nın Ahlaki Cesaretini Test Ediyor


AB, Vladimir Putin’in savaşının ekonomik maliyetlerini nasıl yönetmeli? Bu, bu maliyetleri en aza indirmekle aynı şey değildir. Bu bir savaştır, üzerine Avrupa’nın geleceği, belki de demokrasinin kendisine bağlı olacaktır. Böyle zamanlarda ekonomi politikasının amacı savaş çabalarını desteklemektir. Politika, AB’ye, özellikle de en savunmasız vatandaşlarına kıyasla, saldırganın maliyetini en üst düzeye çıkarmaya çalışmalıdır. Bu nasıl yapılmalı?

Bu soru hakkında düşüneceksek, analitik bir çerçeveye ihtiyacımız var. IMF’nin eski baş ekonomisti Olivier Blanchard ve Jean Pisani-Ferry son kağıt. Üç zorluk sıralıyorlar: birincisi, “AB ekonomisi üzerindeki olumsuz etkileri sınırlarken Rusya’yı caydırmak için yaptırımların en iyi nasıl kullanılacağı”; ikincisi, enerji ithalatının maliyetindeki artıştan kaynaklanan reel gelirlerdeki kesintilerle nasıl başa çıkılacağı; ve üçüncüsü, Covid sonrası enflasyon artışının üstüne çıkan yüksek enerji ve gıda fiyatlarının neden olduğu artan enflasyonun nasıl yönetileceği. Böyle bir analizin geçici olduğunu söylemeye gerek yok. Savaş zamanlarında gelecek her zamankinden daha da belirsizdir. (Çizelgelere bakın.)

Yaptırımların Rusya üzerindeki etkisine ilişkin yakın tarihli bir yorumu düşünün: Rystad Enerji: “Bu yıl Rusya’da beklenen ciddi petrol üretim kesintilerine rağmen, petrol fiyatlarındaki ani artış nedeniyle vergi geliri önemli ölçüde artarak 180 milyar doları aşacak. . . Bu, 2021 ve 2020’den sırasıyla yüzde 45 ve yüzde 181 daha yüksek.” Bu, yaptırımların verdiği zararı inkar etmek değildir: IMF Rusya ekonomisinin bu yıl yüzde 8,5 küçüleceğini tahmin ediyor. Ancak bu, daha yüksek fiyatların hacimlerdeki düşüşleri dengelemekten daha fazlası olduğu anlamına gelir. Tüketiciler acı çekiyor, ancak aynı zamanda Ukrayna’nın işgalini de finanse ediyorlar. Bu kötü bir politikadır.

Amaç, Rusya’nın ihracatından elde ettiği geliri artırmak değil, en azından düşürmek olmalıdır. Bazı ekonomistler bunun ne gerektirebileceğini değerlendirdi. Analizlerinden yedi nokta ortaya çıkıyor. İlk önce AB’nin Rusya’ya karşı kırılganlığı, aynı zamanda onun üzerindeki güç, gazda petrolden daha fazladır, çünkü gaz daha çok sabit bir altyapıya bağlıdır. Bu, Rusya tarafından yapılan satışların çeşitlendirilmesini (aynı zamanda AB tarafından yapılan alımların da) zorlaştırıyor. İkincisi, Rusya’ya geliri düşürmenin en etkili yolu bir ambargo değil, cezai bir vergi veya tarifebu da Putin’in “enerji kirası“tüketicilere. Üçüncüsü, tarifeler uygulamak, şu anda gerçek gelirlerinde kayıplara uğrayanlara yardım etmek için kullanılabilecek gelir üretecektir. Dördüncüsü, gaz ihracatını çeşitlendirmenin daha büyük zorluğu nedeniyle, yalnızca AB tarafından Rusya ihracatına uygulanan bir vergi, gazda petrolden daha fazlasını elde edecektir. Beşincisi, ticari yaptırımlar daha etkili olacaktır katılımcı ülke sayısı arttıkça. Altıncı, denizcilik sektörüne yaptırımlar koyarak petrol üzerindeki yaptırımları genişletebiliriz.g. Son olarak, bu tür önlemlerin Rusya’ya maliyeti, AB ve müttefiklerine maliyetlerinin çok büyük bir katı olacaktır.

Etkili önlemler konusunda fikir birliğine varmak zor ama çok önemli. Rus ihracatından elde edilen gelirin daha fazlasını tüketen ülkelere kaydırmanın bir yolu bulunmalı. Bununla birlikte, bu konuda ne yapılırsa yapılsın, savaştan zengin ithalatçı ülkelere önemli maliyetler olacaktır: artan savunma harcamaları; enerji altyapısına daha fazla harcama; mültecilere yardım; ve en az değil, sert etkilenen gelişmekte olan ülkeler için önemli destek.

Kaçınılmaz olarak, göze çarpan siyasi konu, yerel tüketicilere verilen darbenin nasıl hafifletileceği olacaktır. Bu, enerji sübvansiyonları, transfer ödemeleri veya fiyat kontrolleri yoluyla mı yapılmalı? Cevabın büyük bir kısmı, benimsenen yaptırım rejimine bağlıdır. Ancak genel nokta, sübvansiyonların, yaptırımları azaltmak yerine tüketimi artırarak dengeleme eğiliminde olacağıdır. Satın alma gücü transferini savunmasız hanelere artırmak ve nasıl harcayacaklarına karar vermelerini sağlamak daha iyi olurdu. Petrol üzerindeki fiyat kontrolleri 1970’lerde bir felaketti. Şimdi daha iyisini yapmaları için iyi bir neden göremiyorum. Biri beklenmedik karları sınırlamak istiyorsa, onları vergilendirmek daha iyi olur.

İstilanın Rus gaz üretimini kalıcı olarak düşürmesi bekleniyor.

Blanchard ve Pisani-Ferry’ye de sorun, transferler veya diğer harcama önlemleri nasıl finanse edilmeli? Bir savaş kısa vadeli bir acil durum olduğundan, ek hükümet borçlanması durumu güçlüdür. Ayrıca, mevcut uzun vadeli faiz oranlarında (hala çok düşük) ve nominal gayri safi yurtiçi hasıladaki (enflasyonla desteklenen) olası artışlarda, ekstra borç karşılanabilir olacaktır.

Bu daha sonra para politikası sorununu gündeme getiriyor. Savaşın etkisi, yukarı yönlü fiyat baskılarını güçlendirmek, enflasyonist bir ücret-fiyat sarmalını riske atmak ve aynı zamanda reel gelirler sıkıştıkça talebi zayıflatmaktır. Blanchard ve Pisani-Ferry, bu iki etkinin birbirini dengelediğini öne sürüyor. Bu durumda, para politikasının Rus işgalinden önce belirlenen sıkılaştırma yolunda kalması gerektiğini savunuyorlar. Ama aynı zamanda mali tedbirlerin fiyat enflasyonunu düşürmeyi, böylece ücret-fiyat sarmalının risklerini azaltmayı hedefleyebileceğini öne sürüyorlar. Ayrıca, bu tür mali önlemlerin doğrudan ücret pazarlığı sürecine dahil edilebileceğini öne sürüyorlar. şüpheciyim Yine de kuzey Avrupa’da işe yarayabilir.

İşgalin Rus petrol üretimini kalıcı olarak düşürmesi bekleniyor

Bu analizlerden çıkardığım sonuç, savaşın önemli bir ekonomik şok olduğu, ancak bunun çok daha fazla siyasi ve ahlaki olduğudur. Avrupa’ya, ikinci dünya savaşından bu yana görülmemiş türden ve hatta en kötü vahşetlerinden bazılarının meydana geldiği vahşi bir çatışma geldi. Özellikle Almanya için bu bir meydan okuma ve fırsat anıdır. Buradaki zorluk, Avrupa’nın liberal medeniyetini savunmak. Fırsat, tarihi kurtuluş içindir. Rusya galip gelmemeli. Bu en önemli şeydir. Gerçekten acı olacak. Ama çok daha büyük bir amaç için katlanılmalıdır.

[email protected]

Martin Wolf’u şununla takip et: myFT ve üzerinde heyecan




Kaynak : https://worldnewsera.com/news/finance/russias-war-tests-europes-moral-mettle-as-much-as-its-economy/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir