Önümüzdeki Hafta Wall Street: Durgunluk mu? Yumuşak iniş? Stagflasyon mu? Yatırımcılar Ekonominin Gücünü Değerlendiriyor

Hisse senedi piyasası için artık tarih kitaplarında yer alan sefil bir ilk yarı ile yatırımcılar, Federal Rezerv on yıllardır en kötü enflasyonla mücadele etmek için oranları yükseltirken ABD ekonomisinin önemli bir gerilemeyi önleyip önleyemeyeceğini değerlendiriyor.

Bu sorunun cevabı piyasaları doğrudan etkiliyor. Stratejistler, zayıf şirket kazançları ile birleşen ekonomik bir çöküşün S&P 500’ü en az %10 daha aşağı çekebileceğini ve gösterge endeksi yıldan bugüne kadar %18 aşağı iten kayıpların birleşerek birleşebileceğini söylüyorlar.

Tersine, bazı analistlerin fiyat hedeflerine göre, sağlam kar artışları ve ılımlı enflasyon içeren bir senaryoda, hisse senetleri yıla başladıkları yere sıçrayabilir.

Ally’deki baş piyasalar ve para stratejisti Lindsey Bell, “Yatırımcılar şimdilik bir yavaşlama gördüğümüzü tahmin ediyor” dedi. “Büyük soru, bu yavaşlamanın ne kadar derin olacağı?”

Yakın bir ekonomik gerileme vakası Cuma günü, Çalışma Bakanlığı raporunun işverenlerin Haziran ayında beklenenden çok daha fazla işçi çalıştırdığını göstermesinin ardından Fed’e bu ay 75 baz puanlık bir faiz artırımı daha yapması için mühimmat sağladıktan sonra darbe aldı.

Oxford Economics bir notta, “Haziran istihdam raporu, ekonominin ne durgunluğun zirvesinde olduğunu gösteriyor – çok daha az bir durumda – ne de aşırı ısınmış bir durumda” dedi.
“Fed’in ne yapacağına dair artan spekülasyonlar arasında” daha fazla piyasa oynaklığı öngördü.

İkinci çeyrek kazanç raporlarının önümüzdeki birkaç hafta içinde gelmesi ve yatırımcıların Çarşamba günkü yakından izlenen Haziran ayı tüketici fiyatları raporu da dahil olmak üzere taze verileri ayrıştırmasıyla, ekonominin gidişatı hakkında daha fazla önemli bilginin bu ayın sonlarında gelmesi bekleniyor.

Fed, ekonomiyi üzmeden enflasyonu düşürerek sözde yumuşak inişe ulaşacağından emin olduğunu söylese de, bazı yatırımcılar bu yılki hızlı hisse düşüşlerinin varlık fiyatlarında bir ölçüde ekonomik yavaşlamanın başladığını gösterdiğine inanıyor.

Örneğin S&P 500, endeksin geçmiş resesyonlarda kaydettiği %24 medyan düşüşe paralel olarak, bu yıl Ocak ayındaki rekor seviyesinden %23,6’ya kadar düştü ve “en azından zorlu ortamın bir kısmının yansıtıldığını” belirtti. Truist Advisory Services’in ortak yatırım sorumlusu Keith Lerner bir raporda, “hisse senedi fiyatlarında.

Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, “ekonomiye yayılan ve birkaç aydan fazla süren ekonomik aktivitede önemli bir düşüş” olduğunda bir tanesini ilan ederken, resmen durgunluk denir.

YARIŞMA SENARYOLARI
Tahminler, ekonominin ne kadar sarsılabileceğine göre değişir.

UBS Global Wealth Management’ın çeşitli ekonomik senaryolarını özetleyen bir notta, ekonomik bir çöküşün şirket kazançlarında keskin bir düşüşe yol açması durumunda ve “stagflasyon” durumunda S&P 500’ün 3.300’e düşebileceğini söyledi – Ocak ayının en yüksek seviyesinden yaklaşık %31 – Bu, tipik olarak, yavaş büyüme ile birlikte sürekli olarak yüksek enflasyonun bir kokteylini içerir.

Bankanın analistleri “çöküş” senaryosu için %30’luk bir şans verdi ve stagflasyon olasılığını %20’de sabitledi.

Bununla birlikte, bir “yumuşak iniş” senaryosu, en olası sonuçlarıdır ve S&P 500’ün yılı tam Cuma günü kapandığı yerde 3.900’de bitirmesini içerecektir.

UBS’nin %40 ağırlık verdiği böyle bir senaryo, yatırımcıların enflasyonun kontrol altında olduğuna ve daha sıkı finansal koşullara rağmen kazançların esnek kalabileceğine inanmalarına bağlı.

BofA Global Research’teki stratejistler, “stagflasyon ortamının artan olasılığını” özetleyen yakın tarihli bir notta, yatırımcılara, borsanın enerji gibi enflasyondan fayda sağlayacak alanlarını sağlık gibi savunma sektörleriyle birleştirmelerini tavsiye etti.

Bu arada Wells Fargo Investment Institute stratejistleri bu haftanın başlarında “ılımlı bir ABD resesyonu” çağrısında bulundular ve yıl sonu S&P 500 hedefini 3.800-4.000 aralığına düşürdüler.
Bazı yatırımcılar ekonomiye daha iyimser bakıyor ve hisse senetlerinin mevcut seviyelerden daha yüksek seviyelere çıkabileceğine inanıyor.

Citi’nin stratejistleri, “yumuşak iniş” senaryosunu %55 olarak değerlendirirken, %40’lık bir hafif resesyon ve %5’lik bir şiddetli durgunluk şansı da gördüler. Yıl sonu S&P hedefi 4.200.

Oppenheimer Asset Management’ın baş yatırım stratejisti John Stoltzfus, bu hafta S&P 500 fiyat hedefini Aralık ayında başlattığı 5.330’dan 4.800’e düşürdü – yeni seviye, endeksin Cuma günü kapandığı noktanın hala %23 üzerinde.

Tüketici talebinin, iş yatırımlarının ve hükümet harcamalarının büyümeyi desteklemesini bekliyor.

Stoltzfus, “Dayanıklı bir ekonomi” dedi.