Jay Powell ve Janet Yellen, Bankacılık Krizinde Sinirleri Sakinleştirmeye Çalışıyor

Üst düzey ABD ekonomi politika yapıcıları, Çarşamba günü Federal Rezerv başkanı Jay Powell ve Hazine Bakanı Janet Yellen ayrı ayrı mevduat sahiplerine paralarının güvende olduğuna dair güvence verdiğinde tek sesle konuşuyor gibiydi.

Ancak birkaç dakika sonra banka hisselerinde, hükümetin bu mevduat sahiplerini korumak için ne kadar ileri gitmeye istekli olduğu konusunda yatırımcılar arasındaki kafa karışıklığını yansıtan bir satış oldu.

Yellen Tennessee’den bir Cumhuriyetçi senatör olan Bill Hagerty, Biden yönetiminin tüm banka mevduatları için tek taraflı bir garantiyi düşünüp düşünmediğini sormuştu – federal sigortalı tasarruflar için mevcut 250.000 $ sınırının üzerindekiler bile. ABD makamlarının o kadar ileri gitmeyeceğini söyledi.

“Genel sigorta veya garantilerle ilgili herhangi bir şeyi düşünmedim veya tartışmadım” dedi.

Yellen’ın açıklamalarının ardından piyasadaki satış dalgası, Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın iflasından iki hafta sonra küçük ve bölgesel bankalardaki sigortasız mevduatların akıbetiyle ilgili süregelen korkuların altını çiziyor. Yatırımcılar ve mevduat sahipleri, hükümetin müdahale etmeye ne kadar istekli olduğuna dair ipuçları için politika yapıcıların söylediği her kelimeyi bekliyorlar.

“Ne Yellen ve Powell Yapmaya çalıştıkları, ki bu zor, söylediklerini ayarlamak, böylece bu iş biterse, kendilerini gereksiz olan pek çok şeyi yapmaya adamamışlar ve işler daha da kötüleşirse, açıkça yapacağımızı kabul ediyorlar. Brookings Enstitüsü’nde ekonomik araştırmalarda kıdemli bir araştırmacı olan David Wessel, “Daha fazlasını yapmak zorundayım” dedi.

ABD Hazinesi ve Fed, yetkililerin, zor durumdaki bankaları cömert koşullarla desteklemeye ve SVB’deki sigortasız mevduat sahiplerini kurtarmaya yardımcı olacak bir likidite tesisi kurduklarında, Amerikalıların tasarruflarını korumak ve daha geniş bir bankacılık krizini önlemek için devreye gireceklerine dair üstü kapalı bir varsayım yarattı. ve İmza.

Ancak düzenleyiciler, ülkedeki tüm mevduatlar için açık bir garantiyi veya hatta sigortalı mevduat limitinde bir artışı desteklemekten vazgeçtiler. Bu daha radikal adımlar muhtemelen siyasi olarak çetrefilli kongre onayını alma sürecini gerektirecektir.

“Kesinlikle, Dodd-Frank’in ardından mevduat sigortası hakkında düşündüğümüz yol, bunun için kongre eylemi gerektirdiğidir. [Federal Deposit Insurance Corporation] George Washington Üniversitesi’nde profesör olan Sarah Binder, 2008 mali krizinin ardından çıkarılan düzenlemelere atıfta bulunarak, “tüm mevduatlar için kapsamlı, evrensel bir garanti sağlamak” dedi. Şimdilik, Biden yönetimi hala bireysel bankalardaki sorunları vaka bazında çözme niyetinde.

Salı günü, Amerikan Bankacılar Birliği toplantısında Yellen, SVB ve Signature ile alınanlara benzer önlemlerin, “küçük kurumlar bulaşma riski oluşturan mevduat akışlarına maruz kalırsa garanti altına alınabileceğini” söyledi ve banka hisselerindeki ralliye katkıda bulundu. . Ardından Çarşamba günü Senato’daki sözleri ve piyasa satışları geldi.

Perşembe günü, bu kez Temsilciler Meclisi önünde, Yellen iki gün önceki sözleriyle karşılaştırılabilir bir yanıt sunmak için ifadesini değiştirdi ve yatırımcıları yeniden rahatlattı.

“Bulaşmayı önlemek için hızlı hareket etmek için önemli araçlar kullandık. Ve bunlar tekrar kullanabileceğimiz araçlar” dedi ve ekledi: “Gerekirse ek adımlar atmaya kesinlikle hazır oluruz.”

Eleştirmenler, Yellen’ın yorumlarının Powell’ınkilerle çeliştiğini veya çatıştığını öne sürse de, Washington’daki ekonomi politikası uzmanlarının çoğu, krize yanıt konusunda aralarında bir uçurum olduğu yönündeki her türlü öneriyi reddetti. Powell’ın genel olarak mevduatların güvenliğine ilişkin açıklamaları, sigortasız hesaplar için daha dar garantiler sorununu doğrudan ele almamışken, Fed kredisinin gücüne olan güvene dayanmaktadır.

“Powell ve Yellen’ın ciddi anlamda söyledikleri arasında bir fark olduğunu düşünmüyorum. [but] Muhafazakar bir düşünce kuruluşu olan American Enterprise Institute’ta ekonomist olan Michael Strain, “Bence henüz kendilerine tam olarak bir politika oluşturmadılar” diyor.

Pensilvanya Üniversitesi’nde mali düzenleme ve merkez bankacılığı uzmanı olan Christina Skinner, “Bana göre her ikisinin de amacı aynı: paniği bastırmak ve kaçmak” dedi.

Ancak bazıları, piyasadaki kargaşayı beslemekle Washington’dan gelen karışık mesajları suçladı.

Pershing Square Capital CEO’su ve aktivist yatırımcı Bill Ackman, “Belirsizlik ne kadar uzun sürerse, küçük bankalara verilen zarar o kadar kalıcı olur ve müşterilerini geri getirmek o kadar zor olur” dedi.

National Alliance Securities’den Andrew Brenner, Yellen’ı mevduat konusunda “bocalamakla” suçladı.

Wessel ekledi: “Hazine’den gelen en kurnazca iletişim olmadığını söyleyebilirim.”

Cuma öğleden sonra, Finansal İstikrar Gözetim Konseyi’nin bir araya gelmesinin ardından, aralarında Yellen ve Powell’ın da bulunduğu ABD’li düzenleyiciler ve yetkililer, mevduat akışlarının istikrara kavuşması ve krizin sınırlı kalması nedeniyle bankacılık sisteminin “sağlam ve dayanıklı” kaldığını açıkladılar. birkaç kurum.

Biden yönetiminin düşüncesine aşina bir kişi Cuma günü, mevduat sigortasının genişletilmesini “gerekli” görmediğini çünkü zaten topluluk bankalarını desteklemek için “araçlara” sahip olduğunu söyledi.

Beyaz Saray, “Yönetimimiz ve düzenleyiciler geçen hafta sonu kararlı adımlar attığından beri, ülke genelindeki bölgesel bankalardaki mevduatların istikrar kazandığını ve bazı durumlarda çıkışların ılımlı bir şekilde tersine döndüğünü gördük” dedi.

Ancak bankacılık sektöründeki stres devam ederse veya daha da kötüleşirse, kimin sigortasız mevduatlarının korunabileceği konusundaki belirsizlik giderek daha sıkıntılı hale gelebilir.

“Bence en büyük sorun, politika yapıcıların böyle zamanlarda her zaman sahip oldukları sorun: Ne kadar çok şey bildiğinizi abartmadan veya üç gün sonra pişman olacağınız bir şey söylemeden bankacılık sistemine olan güveni nasıl geri kazanmaya çalışırsınız? bir şey patladığında? Bence hepsi bununla mücadele ediyor, ”dedi Wessel.