Japonya’nın Dünyayı Yenen Borsa Rallisi Sadece Zayıf Yen’in Bir İşlevi mi?

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Japonya’nın performansı dikkat çekiyor. Yatırımcılar, zayıf yenin yanı sıra kurumsal yönetişim reformları, hissedarlara nakit iade etme baskısı ve ABD piyasasının çoğuna göre daha ucuz değerlemeler ve daha düşük oynaklık dahil olmak üzere bir dizi etkene işaret ettiler.

Milyarder yatırımcı Warren Buffett da heyecanı besliyor. Berkshire Hathaway Inc.
BRK.A,
+%0,55

BRK.B,
+%0,50
sahip olmak beş Japon ticaret holdingindeki hissesini artırdı ve şu anda Japonya’da ABD dışındaki herhangi bir ülkeden daha fazla hisse senedi riskine sahip

Nikkei
NIK,
+0.37%,
2023’ün en iyi performans gösteren ana piyasa endeksi, S&P 500’ü sağlam bir şekilde geride bıraktı
SPX,
+1.30%,
bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %7 arttı. iShares MSCI Japonya ETF’si
EWJ,
+0.33%,
MSCI Japonya Endeksi’ni takip eden S&P 500 izleme SPDR S&P 500 ETF Trust için %7,5’lik bir artışa karşılık yıl içinde bugüne kadar %9,7 arttı
CASUS,
+1.30%.

Görmek: Japonya borsası S&P 500’ü içiyor. Atlamak için çok mu geç?

Cole, bir notta, son zamanlarda dolar/yen döviz çiftini takip eden Japon hisse senetlerinin göreli performansını vurgulayan aşağıdaki tabloya işaret etti.
USDJPY,
+%0,42
yakından. Çarşamba günü yayınladığı bir notta, “kote edilmiş Japon şirketlerinde ihracatçıların öne çıkması şaşırtıcı olmamalı” dedi.

ABD doları Çarşamba günü 139.45 yen ile Japon para birimi karşısında geçen Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesini gördü. ICE ABD Doları endeksi
DXY,
-%0,02,
FactSet verilerine göre para biriminin altı büyük rakibe karşı gücünü ölçen endeks, Çarşamba günü %0.4 artışla 103.90’a yükseldi.

Cole, dövizdeki hareketlerin “tamamen ticaret fiyatlarına ve dolayısıyla ihracat marjlarına yansıması” eğiliminde olduğundan, gelişmiş ekonomilerdeki ekonomik faaliyetlerin son 30 yılda döviz kuru hareketlerine karşı daha az duyarlı hale geldiğine dair güçlü kanıtlar olduğunu düşünüyor.

Sonuç olarak, uluslararası risk altındaki hisse senedi piyasaları döviz kuru hareketlerine karşı daha duyarlı hale geldi.

Nikkei 225’in performansını MSCI Dünya Endeksine göre karşılaştırırken
990100,
+%1,11,
23 gelişmiş pazarın tamamında büyük ve orta ölçekli hisse senedi performansını temsil eden Cole, Japon hisse senetlerinin “30 yılın en yüksek seviyesinden ziyade, son 30 yılın tam ortasında” olduğunu söyledi.

Cole, RBC’nin yenin daha fazla zayıflayacağı beklentisi doğruysa, Japon hisse senetlerinin hala üstün performanslarını sürdürme potansiyeline sahip olabileceğini söyledi.

Ancak, yatırımcıların nedenselliğin diğer yol yerine para biriminden hisse senedi piyasasına doğru akması gerektiğinin farkında olmaları gerektiği konusunda uyardı. Cole, bunun, hisse senedi piyasasındaki yükselişin bize “Japonya’daki iç politika veya ekonomik performans hakkında çok az şey söylediği” anlamına geldiğini söyledi.