Boris Johnson Gidiyor ve Stratejistler İngiltere Ekonomisinde Büyük Değişiklikler Üzerine Bahis Yapıyor

LONDRA – Ekonomistlere göre, İngiltere Başbakanı Boris Johnson’ın nihai halefi muhtemelen daha fazla mali destek ve Avrupa Birliği ile daha az kırılgan ilişkiler getirecek.

Johnson resmen lider olarak istifa etti Muhafazakar Parti’den Perşembe günü, ancak halefi seçilene kadar Downing Caddesi’nde kalacağını söyledi – birçok kişinin kendisini aramasına rağmen hemen kenara çekil ve daha az tartışmalı bir “bekçiye” izin verin devre arasında devralmak.

Yeni liderin tam olarak ne zaman atanacağı belli değil, ancak raporlar, amacın Ekim ayında yapılacak Muhafazakar Parti konferansından önce bir liderin onaylanması olduğunu gösteriyor. İngiltere bahisçilerine göre Pazartesi sabahı, 11 umutlu Johnson’ın yerine favoriler Rishi Sunak, Penny Mordaunt ve Liz Truss ile yarışa girdi.

Başbakanın görevden alınması, Birleşik Krallık ekonomisi için özellikle tehlikeli bir döneme denk geliyor. Enflasyon yeni vurdu %9.1 ile 40 yılın zirvesi Mayıs ayında gıda ve enerji maliyetlerinin artması ülkenin yaşam maliyeti krizini derinleştirdi.

Bu arada ekonomi Nisan ayında beklenmedik bir şekilde küçüldü Covid-19 pandemisinin başlangıcından bu yana ilk ardışık GSYİH daralmasını işaretlemek için – ve İngiltere, yılın ikinci yarısında teknik bir durgunluk yaşamaya eğilimlidir.

Birleşik Krallık’ın bağımsız mali organı olan Bütçe Sorumluluğu Ofisi, gerçek harcanabilir gelirlerin bu mali yılda (2022/2023) %2,2 oranında düşeceğini ve hane harcama gücündeki sıkışıklık devam ettiği için kayıtların başlamasından bu yana en büyük yıllık düşüş olacağını tahmin ediyor.

Boris Glass, “Ayrıca, Ukrayna’daki çatışmanın süresi ve sonucuyla ilgili belirsizliğin, yatırımların yanı sıra İngiltere’nin ana ticaret ortağı olan AB’nin büyüme görünümü üzerindeki ikincil etkiler yoluyla ihracat performansını olumsuz etkilemesi muhtemeldir” dedi. S&P Global Ratings’de İngiliz ekonomist.

“Yukarıda bahsedilen enflasyon sıkışıklığı göz önüne alındığında, İngiltere Bankası‘nin (BOE) para politikasını sıkılaştırması ve Rusya-Ukrayna çatışmasının sonu görünmediğinden, İngiltere için 2023 için G-7 ülkeleri arasındaki en düşük oran olan %1’lik bir büyüme öngörüyoruz.”

mali destek

Eski Maliye Bakanı Rishi Sunak, kimin istifası Johnson’ın görev süresinin sona ermesini tetikleyen iki kişiden biriydi, son altı ay içinde geçim kriziyle mücadele amacıyla bir dizi önlem açıkladı. petrol ve gaz ana şirketlerine beklenmedik vergi ve en düşük gelirli hanelerin 8 milyonuna bir kerelik ödeme.

Bununla birlikte, ekonomistler, Johnson’dan hangi adayın dizginleri alacağını, kötü durumdaki ekonomiye mali destek konusunda bahsi yükseltmesini bekliyorlar.

Modupe Adegbembo, G-7 ekonomisti AXA Yatırım Yönetimi, kilit sorunun, Johnson’ın başbakan olarak “bekçi” dönemini – kendisine bir görev verilirse – kısa vadeli maliye politikalarını zorlamak için kullanıp kullanmayacağı olduğunu söyledi.

Adegbembo Perşembe günü bir notta, “Ancak, yeni bir Başbakan atandığında, ek mali harcamalar ve/veya vergi indirimleri olasılığının arttığını görüyoruz.” Dedi.

“2024 için kaleme alınan gelir vergisi indirimlerini hızlandırma potansiyeli, kamu maliyesi gelişmeleri ışığında zorlu olmaya devam etse de, bazı adaylar tarafından gündeme gelebilir.”

Onun yorumları stratejistler tarafından yinelendi UBSyeni bir başbakanın “kendilerini kanıtlamak isteyeceği” için liderlikteki bir değişikliğin daha fazla mali desteği daha olası hale getirdiğini söyledi.

UBS CIO’su Mark Haefele’nin ekibi bir notta, “Birleşik Krallık ekonomisine yönelik herhangi bir ek destek, uygun bir zamanda gelebilir: Mart ayı için GSYİH büyüme tahmini Şubat ayına göre %-0,1 ve Nisan ayı için Mart ayına göre %-0,3 idi,” dedi. Cuma.

“Enerji fiyat sınırında bir başka artış, ileride daha fazla baskı olduğu anlamına geliyor, ancak temel durumumuz İngiltere’nin durgunluktan kıl payı kurtulacağı olsa da, FTSE 100 gelirlerinin sadece %25’ini Birleşik Krallık’ta elde ediyor”

Bu nedenle, İngiltere’nin büyük sermayeli hisse senetleri, yerel ekonomik büyümeye özellikle duyarlı değildir ve sterlinin zayıflığından yararlanır; birçok FTSE 100 şirketi dolar cinsinden kar elde eder ve bu nedenle sterlin dolar karşısında zayıfladığında güçlenir.

Varlık yöneticisi Invesco’daki stratejistler, sterlin zayıf kaldığı sürece, yatırımcıların “yüksek kaliteli, uluslararası şirketleri çift indirimle” alma fırsatları olabileceğini vurgulayarak hemfikirdiler.

sterlin Johnson’ın istifasının ardından kısmi olarak yükseldi ancak bu kazanımları geri verdi ve ardından küresel baskılar pound üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken Cuma günü bir miktar geri verdi. FTSE 100, Avrupa çapındaki kazanımları izleyerek siyasi kargaşadan büyük ölçüde etkilenmedi.

UBS ayrıca, hem emtia bağlantılı hem de “değer” sektörlerine – tipik olarak temellerine göre indirimli işlem gören hisse senetlerine – yüksek düzeyde maruz kalmanın, İngiltere pazarını geç desteklediğini ve onu İsviçre bankasının tercih edilen hisse senedi piyasalarından biri haline getirdiğini kaydetti.

AXA IM’den Adegbembo, “Ani görünüm, Johnson’ın önümüzdeki iki ay boyunca kalmayı başarıp başaramayacağına bağlı olacak – bu durumda piyasalar yaza girerken ek bir oynaklık dönemi riskiyle karşı karşıya” dedi.

“Ancak, Johnson’ın yerine başka bir ‘bekçi’ geçerse, iç politika oluşturma olasılığı düşecek, bu da beklenen herhangi bir oynaklığı azaltacak bir şey.”

Brexit sorunu

Alanın kalabalık ve çeşitli olması muhtemel olduğu için Muhafazakarların lideri olarak devralacak net bir öncü ortaya çıkmadı. Bununla birlikte, yeni bir başbakan Downing Street’e taşındığında bile, tüketicilere yardımcı olacak herhangi bir mali paketin onaylanması kaçınılmaz bir sonuç değildir.

Invesco, bu belirsizliğin Birleşik Krallık ekonomisinin ara dönemde “solmaya” devam edeceği ve bu yıl büyük olasılıkla gelişmiş ekonomiler arasında resesyon yaşayacağı anlamına geldiğini ileri sürdü.

Tedarik zinciri sorunlarının küresel baskıları ve Ukrayna’daki savaşın yanı sıra İngiltere, Invesco’nun çok varlıklı ekibinin gıda ve enerji faturalarındaki enflasyonist ateşi körüklediğini söylediği Brexit’in ticaret ve ekonomik yansımalarıyla da uğraşıyor.

“Şu anda İngiltere ekonomisi üzerinde daha yapıcı olmak zor. Invesco stratejistleri, yalnızca ekonomik temeller zayıflamakla kalmıyor, aynı zamanda derin bir politika hatası riski de önemli” dedi.

“Mevcut baskılar göz önüne alındığında, hükümetin ileriye dönük net bir strateji etrafında birleşmesinin daha da zorlaştığını düşünüyoruz.”

2019’da “Brexit’i Bitirme” vaadi ile seçilmesine ve Avrupa Birliği ile “fırına hazır” çıkış anlaşmasını lanse etmesine rağmen, Johnson hükümeti, temel ilke olan Kuzey İrlanda protokolünün işleyişi konusunda Brüksel ile tartışmaya devam etti. her iki tarafça imzalanan geri çekilme anlaşması.

S&P Global’den Glass, yeni bir hükümetin ticari ilişkilerde daha uzlaştırıcı bir yaklaşım benimseyerek AB ile ilişkileri onarmaya çalışabileceğini öne sürdü, ancak Muhafazakar Parti içindeki görüşlerin genişliği göz önüne alındığında bu sonuç garanti olmaktan çok uzak.

Berenberg Kıdemli Ekonomisti Kallum Pickering, “Johnson’ın potansiyel haleflerinin erken sıralamasına bakılırsa, potansiyel sonuçların dengesi AB ile daha az gergin ilişkilere doğru kayabilir” dedi.

Ateşli Brexit yanlısı adaylar bile (Penny Mordaunt ve Liz Truss) Johnson’dan daha az popülist çeşitlilikte.”

Uzun vadeli iyimserlik için neden?

Pickering, zamanla, AB ile daha az gergin ilişkilerin daha güçlü ticari yatırım için bir katalizör olabileceğini ve sterlin için dolar karşısında 1,40-1,45 ve euro karşısında 1,20-1,25 rayiç değerine doğru daha yüksek sürdürülebilir bir yol sunabileceğini kanıtlayabilir.

“Daha ileriye bakıldığında, yeni liderin balayı aşamasında bir Muhafazakar liderlik seçimi ve ardından bir erken seçim, 2022’nin sonu veya 2023’ün başı için düşünülemez değil. Hem Johnson hem de May, Muhafazakar lider olduktan kısa bir süre sonra İngiltere’yi sandık başına götürdü” dedi.

Bununla birlikte, ani siyasi oynaklığın ötesinde Glass, İngiltere’nin “güçlü kurumsal ortamlardan ve güvenilir bir para politikasından” yararlanmaya devam ettiğini savundu.

İngiltere Merkez Bankası, enflasyonu dizginlemek amacıyla faiz oranlarını artırmaya başladı ve S&P Global, tüketici fiyatlarının 2024 ortasına kadar kademeli olarak kontrol altına alınacağına inanıyor.

Glass, “Ayrıca, makroekonomik görünümün zayıflamasına rağmen, kamu maliyesi genel olarak istikrar kazanıyor ve net genel devlet borcunun 2021 sonundaki %96’dan 2025’e kadar GSYİH’nın %94’üne düşmesi bekleniyor” dedi.