Bir Aile Şirketini Satarken Zamanlama Her Şey Değildir

Aile şirketi sahipleri için işletmelerinin tamamını veya bir kısmını satma kararı genellikle hayatlarının en zor anlarından biridir. Bir veya birkaç neslin çalışmaları ve mirası, yüksek beklentiler ve duygularla bloke ediliyor. Doğru fiyatı aldığınızı nasıl anlarsınız? Doğru alıcıları çekmek için ne yapmanız gerekiyor? Gelecek nesil de dahil olmak üzere aile, işletmeye ne ölçüde dahil olabilir?

Genellikle danışmanlar tarafından desteklenen acil cazibe, finansal hususları optimize etmeye odaklanmak olacaktır. Ancak gerçek şu ki, “piyasayı zamanlamaya” çalışmak son derece zordur. Son birkaç yıla mükemmel bir şekilde bakıldığında, bir işletme sahibi, alıcı ilgisinin ve çarpanlarının tarihi bir zirveye ulaştığı 2021’in son çeyreğinde işletmesini “satmalıydı”. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği gibi, bu zirve kısa sürdü.

2022 yılının tamamı için, orta pazar M&A Bir önceki yıla göre değer olarak %21 ve hacim olarak %10 azaldıve PE firmalarının neredeyse üçte ikisi, 2023’te M&A hacimlerinin 2022’ye kıyasla daha düşük veya düz. Pürüzsüz bir satış süreci bile dörtte iki veya üçünü aldığından ve çoğu sürecin önemli kıvrımları ve dönüşleri olduğundan, zirveyi zamanlayan bir iş, bir sörfçünün kendi hızlarının birkaç katı hızla akan dalgaları yakalamaya çalışmasına eşdeğer olurdu.

Öyleyse, finansal hususları optimize etmek zaten bu kadar zorsa, bir aile şirketinin satışını etkileyen diğer hususlar ve karmaşıklıklar – miras, beklentiler ve çok sayıda paydaşı tatmin etme – ne olacak? Deneyimlerimize göre, herhangi bir işlemin zamanlamasını optimize etmekten daha fazla, bu sorunları doğru bir şekilde önceliklendirmek ve bu sorunlar arasında gezinmek genellikle süreci basitleştirir. Sonuç, mal sahibinin satış, geleceği ve işin geleceği hakkında doğru kararı verdiğinden emin olması olabilir.

Pazartesi Günlerinden Nefret Ediyor musunuz?

Brightstar Capital Partners’ta, satış yapmayı düşünen ancak bu büyük adımı atmaya hazır olduklarından emin olmayan aile şirketi sahipleriyle sık sık görüşüyoruz. Mali ve değerleme konularına girmeden önce, onlara aşağıdakiler gibi bir dizi basit soru soruyoruz:

• Pazartesi günlerinden nefret ediyor musun?
• İşle ilgili sizi heyecanlandıran nedir?
• Satış sonrası hayatınızda yapmayı tercih ettiğiniz bir şey var mı?
• Gelecek neslin hedefleri ve özlemleri nelerdir?

“Pazartesi günlerinden nefret ediyor musun” bizim metaforumuzdur, “önünüzde işinizi yürüttüğünüz ve yürüttüğünüz yoğun bir beş gün düşüncesi artık hoşunuza gitmiyor mu?” Yeni bir yatırımcıyla ne tür bir uygulamalı ortaklığın işe yarayabileceği hakkında bir sohbete kapı açar ve Pazartesi günlerine olan sevgiyi tazeler.

Tüm bu sorular, mal sahibinin satış kararının saf ekonominin ötesine geçen unsurlarına odaklanmasını sağlamayı amaçlar. Bu unsurların, ailelerin büyümenin bir sonraki aşaması için işlerinin doğru ellerde olduğundan emin olabileceği potansiyel bir işlem için mal sahiplerinin doğru ortağı seçmesine yardımcı olacağına inanıyoruz. Ve doğru ortaklıkla, finansal değerlendirmeler tek bir satış olayı yerine uzun bir süre boyunca optimize edilebilir – bir sörfçünün bir sonraki büyük dalgayı yakalamak için çekilmesine eşdeğer.

Gelecek neslin isteklerini ve hazır olma durumunu göz önünde bulundurmak da satış kararının hayati bir parçasıdır. bu Kuzey Amerika Aile Şirketi Raporu 2023Yakın zamanda Brightstar Capital Partners ve Campden Wealth tarafından yayınlanan , ankete katılanların %81’ine göre “Yeni Nesil” aile üyelerinin en önemli amacının aile şirketini korumak ve sürdürmek olduğunu ortaya çıkardı. Bununla birlikte, ankete katılan aile şirketi sahiplerinin %22’si, devralmaya istekli veya yeterince nitelikli yeni nesil üyelerin olmadığını düşünüyor. Gelecek nesli potansiyel olarak eğitmek için zaman ayırmak, piyasa zamanlamasını optimize etmeye çalışmaktan çok daha önemli bir çağrıdır.

Sahiplerin, işletmenin gerçekten satışa hazır olup olmadığını değerlendirmesi de önemlidir. Sahiplerine, bir işletmeyi satışa hazır hale getirmenin 18 aya kadar sürebileceğini söylüyoruz. Potansiyel alıcılar yoğun bir durum tespiti süreci yürütecek ve (diğer şeylerin yanı sıra) şunları gerektirecektir:

• Güncel, denetlenmiş iş kayıtları, sözleşmeler, tedarikçi sözleşmeleri
• Denetlenmiş finansal tablolar
• Özellikle teknoloji ve siber tarafta sağlam altyapının kanıtı
• Yerleşik liderlik yapıları ve risk yönetimi süreçleri

İyi haber şu ki, tüm bu özenli adımlar nihayetinde işi daha da güçlendiriyor – bu nedenle, bir satış gerçekleşse de gerçekleşmese de değerliler. Ve bir satış söz konusu olduğunda, iş ve aile mirasını uzun vadeli başarı için konumlandırarak daha iyi bir ortak bulmaya yardımcı olabilirler. Deneyimlerimiz çok açık – uzun vadeli vizyon ve sabır, pek çok aile şirketini oldukları güç merkezi haline getirdi. İşletmenin satışına bakıldığında da bunun doğru bir yaklaşım olduğuna eminiz – mal sahipleri, satış belgelerinin imzalandığı güne kadar zamanlamayı kontrol altında tutmalıdır.